Broker STP: bagaimana order diteruskan ke penyedia likuiditas
STP (straight-through processing) berarti order diproses lurus tanpa campur tangan meja dealing: dari terminal Anda, order diteruskan otomatis ke satu atau beberapa penyedia likuiditas. Pendapatan broker umumnya berasal dari tambahan kecil di atas harga penyedia tersebut.
Penyedia likuiditas: pihak yang tidak Anda lihat
Penyedia likuiditas adalah lembaga yang bersedia membeli dan menjual pada harga yang ia kutip: bank besar, perusahaan perdagangan berfrekuensi tinggi, atau agregator yang menggabungkan kuotasi dari banyak sumber. Broker STP membuka hubungan dengan satu atau beberapa pihak seperti ini, lalu menyalurkan order nasabah ke sana.
Nasabah jarang tahu nama penyedianya. Beberapa broker menyebut jenisnya saja (misalnya “bank tier-1” atau “agregator”) di kebijakan eksekusi; itu sudah cukup untuk memahami bahwa ada pihak lain di ujung jalur.
Markup: cara broker STP memperoleh pendapatan
Karena tidak mengambil posisi berlawanan, broker STP perlu cara lain untuk dibayar. Cara paling umum adalah menambah beberapa persepuluh pip di kedua sisi harga yang ia terima.
Ilustrasi hitungan — angka rekaan, bukan data broker mana pun
Dari 0,3 pip menjadi 1,1 pip
Penyedia mengutip EUR/USD 1,10000 / 1,10003 (spread 0,3 pip). Broker menambah 0,4 pip di sisi beli dan sisi jual, sehingga nasabah melihat 1,09996 / 1,10007.
Spread di layar nasabah = 1,10007 − 1,09996 = 1,1 pip. Dari angka itu, 0,8 pip adalah pendapatan broker; untuk 1 lot EUR/USD (nilai pip sekitar US$10) setara US$8 per transaksi pulang-pergi.
Markup tidak salah selama dijelaskan. Masalah muncul bila akun yang sama juga dikenai komisi tanpa keterangan yang terang, atau bila markup melebar di jam tertentu tanpa disebut dalam spesifikasi.
Arti “no dealing desk” dan mengapa perlu dibaca hati-hati
“No dealing desk” (NDD) adalah istilah pemasaran untuk broker yang tidak memakai meja dealing dalam memproses order. STP dan ECN sama-sama masuk kategori ini, tetapi berbeda dalam hal tampilan harga: ECN biasanya memperlihatkan kedalaman pasar dan komisi terpisah, sementara STP lebih sering menyajikan satu harga yang sudah diberi markup.
Istilah NDD tidak diatur dengan satu definisi resmi yang berlaku di semua negara. Karena itu, klaim NDD perlu dicocokkan dengan kalimat di dokumen, bukan dengan gambar diagram di halaman iklan.
Model hibrida: STP untuk sebagian order saja
Banyak perusahaan menjalankan kedua model sekaligus. Order kecil atau dari nasabah yang secara statistik sering rugi ditahan secara internal, sementara order besar atau dari nasabah yang konsisten untung diteruskan ke penyedia likuiditas. Pemisahan semacam ini dikenal dengan istilah A-book dan B-book.
Hibrida bukan pelanggaran selama perusahaan terbuka tentang perannya. Kalimat yang dicari di kebijakan eksekusi biasanya berbunyi kurang lebih: perusahaan dapat bertindak sebagai principal atau meneruskan order ke pihak ketiga atas kebijakannya sendiri.
Daftar periksa sebelum mempercayai label STP
| Yang dicek | Di mana mencarinya | Jawaban yang menenangkan |
|---|---|---|
| Peran perusahaan | Kebijakan eksekusi | Disebut jelas: agen, principal, atau keduanya dengan kriteria |
| Jenis penyedia likuiditas | Kebijakan eksekusi atau FAQ resmi | Jenis lembaga disebut, bukan hanya “jaringan global” |
| Besar markup | Spesifikasi akun | Spread rata-rata dicantumkan beserta periode datanya |
| Biaya tambahan | Daftar biaya | Komisi, swap, dan biaya penarikan tertulis dalam satu tempat |
| Entitas pelayan | Perjanjian nasabah | Nama badan hukum dan regulatornya sama dengan yang Anda cek |
Pertanyaan tertulis yang bisa Anda kirim
Jika dokumen tidak cukup jelas, ajukan pertanyaan lewat surel ke layanan nasabah dan simpan jawabannya. Contoh daftar yang ringkas:
- Untuk jenis akun ini, apakah perusahaan bertindak sebagai agen atau sebagai principal?
- Berapa rata-rata markup di atas harga penyedia likuiditas untuk EUR/USD dalam tiga bulan terakhir?
- Apakah order saya bisa ditahan secara internal, dan berdasarkan kriteria apa?
- Entitas mana yang tercantum sebagai pihak dalam perjanjian saya, dan siapa regulatornya?
Jawaban yang mengelak bukan bukti kesalahan, tetapi layak menjadi catatan. Bandingkan jawaban tersebut dengan isi kebijakan eksekusi yang diterbitkan perusahaan.
Mengapa harga STP bisa berbeda dari broker lain
Dua broker STP yang sama-sama jujur bisa menampilkan harga berbeda pada detik yang sama. Penyebabnya bukan selalu markup: setiap broker terhubung ke kumpulan penyedia yang berbeda, dan setiap penyedia mengutip harga menurut posisi serta risikonya sendiri. Karena itu perbandingan yang adil dilakukan dengan total biaya rata-rata dalam periode panjang, bukan tangkapan layar satu momen.