Eksekusi instan vs eksekusi pasar: membaca kebijakan eksekusi broker
Ketika harga bergerak di antara klik Anda dan pemrosesan order, broker harus memilih: menawarkan harga baru (requote) atau langsung mengisi order di harga yang tersedia. Pilihan itu tertulis dalam kebijakan eksekusi, dan halaman ini menjelaskan cara membacanya.
Dua cara broker menangani harga yang sudah bergeser
| Eksekusi instan (instant execution) | Eksekusi pasar (market execution) | |
|---|---|---|
| Yang Anda minta | Harga tertentu yang terlihat di layar | Harga terbaik yang tersedia saat order diproses |
| Bila harga bergeser | Order ditolak atau ditawari harga baru (requote) | Order terisi di harga baru (slippage) |
| Kepastian | Pasti di harga, tidak pasti terisi | Pasti terisi, tidak pasti di harga |
| Pengaturan nasabah | Toleransi deviasi dalam poin | Umumnya tidak ada toleransi |
Contoh angka: requote atau slippage
Ilustrasi hitungan — angka rekaan, bukan data broker mana pun
Order beli 1 lot EUR/USD di 1,10050
Saat order tiba di server, harga beli sudah 1,10058, bergeser 0,8 pip.
Eksekusi instan dengan toleransi deviasi 0,5 pip: pergeseran 0,8 pip melampaui toleransi, sehingga muncul penawaran ulang di 1,10058. Anda boleh menerima atau menolak.
Eksekusi pasar: order langsung terisi di 1,10058. Selisih 0,8 pip × US$10 = US$8 untuk 1 lot, atau US$2,40 untuk 0,3 lot.
Tidak ada pilihan yang selalu lebih baik. Requote melindungi harga tetapi bisa membuat Anda kehilangan momen; eksekusi pasar memastikan posisi terbuka, dengan harga yang bisa sedikit berbeda.
Kapan requote lebih sering muncul
Requote adalah ciri model eksekusi instan, yang lebih lazim pada broker yang memasang harga sendiri. Frekuensinya naik saat harga bergerak cepat: pembukaan pasar pada awal pekan, pergantian hari perdagangan, dan menit-menit sekitar pengumuman data ekonomi. Order berukuran besar juga lebih mungkin ditawari harga ulang karena volume di harga yang diminta terbatas.
Pada model STP atau ECN, yang lebih sering Anda alami adalah slippage, sebab harga diteruskan dari pihak lain dan diterima apa adanya.
Slippage simetris dan asimetris
Slippage bisa menguntungkan atau merugikan. Kebijakan yang simetris meneruskan keduanya: bila harga bergeser ke arah yang lebih baik, Anda juga mendapat harga yang lebih baik. Kebijakan asimetris hanya meneruskan pergeseran yang merugikan nasabah dan menahan yang menguntungkan.
Cari kalimat tentang “price improvement” atau perbaikan harga di kebijakan eksekusi. Bila dokumen diam soal ini, tanyakan secara tertulis.
Membaca dokumen kebijakan eksekusi order
Banyak broker menerbitkan dokumen berjudul Order Execution Policy atau sejenisnya. Bagian yang layak ditandai:
- Peran perusahaan: agen atau principal.
- Faktor yang dipertimbangkan saat mengeksekusi: harga, biaya, kecepatan, kemungkinan terisi, ukuran order.
- Jenis eksekusi per jenis akun dan per platform (lihat juga cek MT4/MT5).
- Perlakuan order tertunda (pending order) saat harga melompat, misalnya setelah akhir pekan.
- Kebijakan slippage dan perbaikan harga.
- Kondisi pasar tidak normal yang membolehkan perusahaan menyimpang dari prosedur biasa.
Order tertunda ketika harga melompat
Kebijakan eksekusi juga mengatur order tertunda seperti stop loss atau sell stop. Saat pasar dibuka setelah akhir pekan, harga pertama bisa jauh dari harga penutupan Jumat. Order tertunda yang harganya terlewati biasanya dieksekusi di harga pertama yang tersedia, bukan di harga yang Anda pasang.
Ilustrasi hitungan — angka rekaan, bukan data broker mana pun
Sell stop 0,2 lot yang terlewati gap
Stop loss posisi beli dipasang di 1,0950. Pasar dibuka Senin langsung di 1,0930. Order tertutup di 1,0930, sehingga ada selisih 20 pip dari rencana: 20 × 0,2 lot × US$10 = US$40 kerugian tambahan.
Beberapa perusahaan menawarkan jenis stop yang dijamin dengan biaya tambahan. Ada atau tidaknya fasilitas ini, dan berapa biayanya, tercantum di spesifikasi atau daftar biaya masing-masing broker.